Indice di Sharpe di Carlo Pandolfini

L'indice di Sharpe è calcolato come il rapporto tra il rendimento medio del portafoglio in esame al netto del rendimento dei titoli di Stato con eguale scadenza e (al denominatore) la deviazione standard (rischiosità) del portafoglio in esame.

L'indice di Sharpe valuta la capacità del fondo di sovraperformare rispetto ad un'attività priva di rischio (per semplicità viene preso a riferimento il BOT a tre mesi) rapportando il tutto al rischio totale dell'investimento...

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Il rendimento per unità di rischio non riflette necessariamente l'abilità del gestore, che inevitabilmente dipende da molteplici fattori. E' però importante comprendere il concetto di "premio al rischio".
Il risparmiatore, ed ancor prima il consulente, possono apprezzare, attraverso l'indice di Sharpe, il premio al rischio di uno strumento finanziario.
Acquistare un Bond di emittente "paesi emergenti" con un rendimento netto annuo del 10% quando il rendimento di un titolo privo di rischio è pari al 1% netto significa avere un premio per il rischio assunto di 9 punti annui.
Acquistare un Bond di emittente "paesi emergenti" con un rendimento netto annuo del 5% a parità di rendimento dei titoli privi di rischio (1%) significa ottenere un premio per il rischio assunto di 4 punti annui.
E' importante che l'investitore valuti bene se il premio aggiuntivo in termini di rendimento giustifica l'assunzione del maggior rischio.

Spesso infatti  gli investitori seguono le mode entrando in certi mercati  quando ormai le aspettative di rendimento non giustificano più  i rischi assunti, un esempio sono le obbligazioni dei paesi emergenti, che in una fase iniziale, quando il rischio è veramente elevato, hanno rendimenti che possono giustificare un azzardo da parte di qualche speculatore. Quando ormai il rischio paese sembra aver raggiunto livelli fisiologici ed il rendimento sottostante aver raggiunto livelli normali probabilmente non sarà più razionale investire in questi mercati.